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24亿巨亏背后,北京文化的电视剧业务究竟怎么了

发布于:2021-01-28 20:22 编辑:admin  

文章来自微信大众号: 剁椒娱投 ,作者:蓝莲花,题图来自:电影《漂泊地球》

2月13号这一天,武汉新增新冠病毒确诊人数14000多例。背面的原因是,湖北换了新一届领导班子,原上海市市长应勇临危受命,担任湖北省委书记。

有金融人士这样点评:1. 这是表外转表内,新行长就任,一般不良贷款都会露出;2. 还有商誉减值轻装上阵,未来成绩可期。

最近就有一个这样的典型事例—— 北京文明2019年三季报显现净赢利1.17亿,但全年估量亏本24亿。

上市公司忽然巨亏,被称为“成绩爆雷”。呈现这种状况,或许是上市公司运营层面呈现了巨大危机,但也或许仅仅财政上的一种手段。

有财政人员表明,上市公司成绩会集爆雷存在“财政洗澡”的或许性,尤其是商誉过高的上市公司,阐明此前的并购重组财物质量较差,自身存在雷区。

但北京文明,或许不仅仅“财政洗澡”这么简略。

在《漂泊地球》之年“精准暴雷”

当下的我国影视职业,北京文明算是押中爆款影片最多的公司之一,从《心花路放》到《我不是药神》,《战狼2》《无名之辈》再到《漂泊地球》,出资眼光适当精准。

而此次的商誉减值,挑选的机遇也是适可而止。

为什么说北京文明这次商誉减值机遇精妙?

首要,这次商誉减值首要是5年前收买的世纪同伴和星河文明别离构成的商誉8.34亿元和6.41亿元。

而这两家公司,2018年刚刚完毕与北京文明之间的对赌。

对赌期间,两家公司每年都超额完结对赌。但对赌完毕后,两家公司的成绩当即大变脸。其间,星河文明2019年上半年净赢利为223万,同比下滑80%,世纪同伴2019年上半年净赢利为亏本706万。

“2018年对赌就到期了,许多公司都是对赌到期之后,立马团队就撤了,北京文明这种坚持了一年多,才撤的,现已算不错了。”雪球上一位出资人表明。

北京文明股价图

比较典型的事例便是奥飞文娱收买有妖气。当年奥飞文娱以9亿元的对价,收买漫画渠道有妖气,构成较高商誉。对赌期满之后,有妖气中心团队出走,而奥飞在2018年有9亿元的商誉减值,其间4亿多来自有妖气。

当然世纪同伴、星河文明的成绩下滑,也有影视职业不景气的要素。从2018年开端,影视这条产业链上的公司能挣钱的公司比较少,成绩欠好也在所难免。

但是,挑选在这个时刻点进行大额商誉减值,最重要的原因,或许是北京文明背面的股权变化——北京文明2月11日的布告称:榜首大股东华力控股拟转让15.16%的股份,给文科出资 牵头建立的出资并购渠道或指定的第三方。

看到这儿,你应该会想到文章最初的那个比方。

一般来说,新股东进入之前,最好是让公司此前的危险充沛露出,在最低点“接盘”,这样才更简单做出成绩,在未来提振股价。况且,这次的新股东有或许便是北京文明未来的榜首大股东。

“暴雷”机遇的精妙之处还体现在:北京文明的多位股东、高管,都曾在2019年屡次减持。

2019年年头《漂泊地球》上映之后,北京文明的股价一度冲上2019年的高点,随后,有多位股东减持。Wind数据显现,2019年,遭股东接连减持次数最多的上市公司中,北京文明以114次高居榜首,比第二名高出一倍。

其第四大股东西藏九达在2019年先后14次减持了北京文明股份;北京文明另一大股东,石河子无极股权出资合伙企业 也先后13次减持了北京文明股权。

而大股东我国华力控股集团有限公司,以及娄晓曦作为法人的西藏金瑰宝文明传媒有限公司均呈现过被迫减持状况。

关于北京文明来讲,16亿商誉无论如何都要减值摊销,2019年有《漂泊地球》的爆款效应,商誉摊销成为一条可行的捷径。

这样一来,既不必赢利分配耗费大额现金,2020年的商誉摊销压力变更小,更有助于北京文明后续的本钱运作。

而接下来的《封神》三部曲,这才是北京文明的扛鼎之作。

世纪同伴实践操控人娄晓曦为什么着急退出?

这次计提坏账的项目,首要是世纪同伴的影视项目,以电视剧为主。

剖析这些项目之前,有必要先来了解下世纪同伴这家公司和这家公司的创始人娄晓曦。

娄晓曦在影视职业也是大佬级人物,看看世纪同伴最初的团队就知道了。边晓军,闻名影视策划人,《铁齿铜牙纪晓岚》《宰相刘罗锅》《过把瘾》《倚天屠龙记》《母仪天下》等经典电视剧都出自他手;张黎,闻名导演,从前导演过《走向共和》《大明王朝1566》《少帅》等电视剧;还有闻名编剧严歌苓。

早年,娄晓曦是华谊兄弟的影视剧担任人,与王中军联系亲近。在华谊兄弟上市前夕,2008年3月,娄晓曦从前计划以1650万元对价认购公司550万股,持有公司4.3651%股份。不过,这场买卖终究流产。

好在,几年今后,娄晓曦担任法人的世纪同伴迎来了一次本钱化的时机。2014年,北京文明布告,以13.5亿元人民币价格购买世纪同伴100%股权。其时娄晓曦是公司榜首大股东,持股比例为58%。

不过,一方面是其时收买现金并不宽余;另一方面,或许也是出于慎重,北京文明在收买世纪同伴和星河文明两家公司两个月后,又宣告了定增计划。

这适当于,最初的收买款,又简直悉数还给了上市公司北京文明,用于购买北京文明的股票。

西藏金瑰宝文明传媒、新疆嘉梦股权出资合伙企业 ,这两家公司,便是当年为了入股北京文明而建立,实践操控人都是娄晓曦。

而2016年北京文明向包含这两家公司在内的8家公司定增28亿。其间,西藏金瑰宝认购了北京文明5281.6万股,新疆嘉梦认购了3799万股,算计耗资约8.1亿元。

也便是说,加上对赌协议和限售协议,娄晓曦并没有多少套现的时机,而是拿了大笔的北京文明的股票,一向到2019年。

上一年,西藏金瑰宝在买卖所经过竞价方法完结667.97万股的减持,权益变化前西藏金瑰宝持股7.38%,变化后持股比例为6.44%。本次减持价格区间为8.14元~10.35元,而本次减持套现约为6532.78万元。

此外,天眼查的工商信息图中能够清楚地显现,娄晓曦还参加了一些其他公司和基金的持股。比方,与北京正见阳光世界传媒有限公司就有各种股权穿透联系。

他仍是千和之源 本钱处理有限公司的原始股东,一同也是北京千和之源影视文明的股东,并出资了千和影业,后者参加出品了《爵迹》《栀子花开》《师父》等电影,还参加出资了包含《少帅》《洁白血红》在内的电视剧,在业界具有必定闻名度。

跟着影视本钱化的加速,闻名导演跟编剧开端建立自己的工作室。在世纪同伴的供货商中,张黎工作室排名第三。依据财报显现,2017年世纪同伴从张黎工作室收购金额为6293.59万元。

2016年~2017年,张黎工作室收入高达1.3亿,首要来自于《武动天地》等影视剧。不过,自从《武动天地》之后,张黎就开端跟世纪同伴的联系变得疏远了。

有音讯显现,张黎行将执导史上最贵的电视剧《曹操》,出资高达7亿。但这部电视剧是由鹿港文明旗下天意影视主导的,并不是世纪同伴。

文娱本钱论矩阵号剁椒娱投 了解到,世纪同伴的团队上一年就解散了。“之前想跟他们一同合作开发项目,也被他们回绝了。”影联一位朋友说。

业界有传言称,娄晓曦上一年年中曾与上市公司发作胶葛,但这一音讯一向未取得上市公司的证明。

也正是在2019年8月,北京文明发布布告,娄晓曦辞去公司副董事长等职务。

多部电视剧靠转让比例取得收入,而不是直接发行

在北京文明的布告中,拟对世纪同伴期末应收账款、其他应收款计提坏账减值预备4.4亿元。

计入坏账的影视剧项目包含现已取得了发行许可证的《爱我你就别想太多》,该项目发行公司华娱年代的内部人士向文娱本钱论矩阵号剁椒娱投 证明,将于2月24日在北京卫视播出,接档《新世界》;北京文明出资的《谢家皇后》2019年8月还在处理拍照许可证;而《我喜欢你这是最好的组织》现已在芒果TV播出。

此外,还有《澳门故事》、《燃情父子》、《人皇纪》、《天边明月刀》等项目。其他项目状况如下图,下图中为2019年8月各项目信息

除了坏账以外,北京文明2019年度计提存货贬价预备4000万元。 存货贬价预备是指中期期末或许年度终了,因为存货受损,导致销售价格低于本钱等原因,导致存货本钱不行收回的部分。简略说,便是未来存货变现值低于原本钱的差额。

首要包含,《江山不悔》,2019年11月,世纪同伴与合作方签订了电视剧《江山不悔》停止协议,两边决议不再持续合作开发该项目,公司对开发构成存货计提存货贬价预备1562万元。

世纪同伴前期参加开发的《澳门故事》、《洁白血红》、《好儿好女》、《人间道》、《这便是咱们》等项目,计提存货贬价预备1538万元。其次是2016年,世纪同伴参投的电影《刀背藏身》,计提存货贬价预备900万元。

其间,由徐浩峰导演,许晴、耿乐、黄觉主演的电影《刀背藏身》原定2019年7月15日上映,但因在影片编排风格,利益分配上上出品方与导演各不相谋,导致导演回绝在影片上署名,现已跳票屡次,至今上映无望。

此外,由郑爽出演的电视剧《倩女幽魂》这个项目,材料显现,后来改名为《只问此生恋沧溟》,2019年4月开拍,2019年8月杀青。依据豆瓣的信息显现,将于2020年4月播出,但并没有标明播出渠道。

这部电视剧在2018年就为公司带来3.58亿收入,成为2018年收入最高的项目,依照60集计算,该剧单集营收将近600万。但雪球上有出资人致电北京文明,对方回复,该剧并未发行,3.5亿是转让出资比例的收益,并不是发行得来的预售收益。

2017年,除了《战狼2》给北京文明带来收入以外,还包含还包含4部电视剧,《狄仁杰秋官课院》的8491万元、《奇侦异案》的6792万元、《少年神探宋慈》的6226万元、《拼图》 的6132万元。

但在北京文明前5大客户名单中,光环年代影视文明有限公司贡献了8491万元,恬然众合影业有限公司贡献了6792万元,浙江省永康顺心影视文明有限公司贡献了6226万元,北京方名泰和影视文明发展有限公司贡献了6132万元,与上述4部影视作品的收入完全一致。

有职业人士对文娱本钱论矩阵号剁椒娱投 表明,在电视剧职业,假如一个项目没有拿到发行许可证,但其间的联合出资方又需求提早“做点赢利”,或许就会挑选与跟主控方或许项意图发行方,乃至职业里的其他公司洽谈,以项目比例转让等方法,提早确定收益。

但即便如此,北京文明的赢利,也常常被另一些项目“吃掉”。

以《战狼2》为例。北京文明曾发布布告,出资1.4亿,关联方北京聚合影联文明传媒有限公司出资6000万元宣发费用和7759万元保底费用,合计1.38亿元用于《战狼2》的发行,此外还以500万参加该项意图出品方。

《战狼2》上映后,为北京文明带来了3亿元的收入,为公司发明了1.6亿元的毛赢利,加上作为出品方的收益,大略估量,北京文明在这一部影片上的报答在2亿左右。

一同,世纪同伴和星河文明2017年的成绩许诺就挨近3亿。加上《战狼2》的收益,在没有显着事务亏本的状况下,公司2017年赢利应该在5亿左右,但实践布告只要3亿。

其他的赢利都到哪里去了?

或许就像2019年的状况,《漂泊地球》成为了大爆款,但公司仍然亏本24亿元。

北京文明未来成绩:《封神》三部曲是最大的等待

2015年,北京文明从浙江卫视挖来了夏陈安担任北京文明总裁,担任公司综艺板块。夏陈安从前一手打造了《我国好声响》、《奔跑吧兄弟》等一系列国产头部尖端综艺。但两年后,夏陈安就离任了。2019年,娄晓曦领衔的电视剧团队也丢失了。

但不得不供认, 在电影范畴,北京文明的实力肯定是数一数二。

经过本钱布局,北京文明将乌尔善、陈国富、宁浩、丁晟、郭帆等多位尖端电影创作人归入麾下。假如仔细看就会发现,在这张本钱联系网背面,最大的暗地推手是北京文明的股东之一富德人寿。

富德人寿或是与这些导演建立电影公司,或直接与北京文明一同出资电影项目,相互配合,将电影职业的重要资源收入其间。

北京文明的布告显现,富德生命人寿作为出资人的重庆水木承德文明产业基金,和北京文明联合出资了丁晟导演的电影《特警队》;重庆水木承德仍是宁浩控股的天津坏山公影业的股东,也是郭帆文明传媒公司持股51%的控股股东玖州建圆的操控人。

此外,厚德前海基金背面的大股东也是富德生命人寿。厚德前海与北京文明之间的联动也较为亲近。这两家公司之间的协作之处在于,北京文明出资影视项目,而影视项目背面的公司,则由厚德前海出资,厚德前海出资的优质项目,未来也能够装入上市公司北京文明。

不过,2019年除了《漂泊地球》这部爆款以外,北京文明的其他电影项目商场体现都不是很抱负。《被光抓走的人》票房7000万;《跳舞吧大象》票房3900万。

接下来,最值得等待的储藏项目便是《封神》三部曲了。有二级商场剖析师对文娱本钱论矩阵号剁椒娱投 表明,这三部影片出资30亿,北京文明出资10亿,其他20亿首要是经过外部募资。

“比照2018年现金流和2019年现金流量表能够发现,2019年现金流中购买产品和劳务支呈现金添加,或许首要是《封神》这个项目带来的现金耗费。”

“所有人都在等待北京文明的电影板块,尤其是《封神》三部曲。”这位剖析师称:“这是北京文明未来最大的时机。”

文章来自微信大众号: 剁椒娱投 ,作者:蓝莲花

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